آیا تابه‌حال به این فکر کرده‌اید که چرا یک سهم خاص به قیمت مثلاً 5000 تومان به فروش می‌رسد درحالی‌که سهام دیگر به قیمت 1000 تومان؟ چه کسی این قیمت‌ها را تعیین می‌کند؟ این همان چیزی است که در این بخش به آن خواهیم پرداخت . به خواندن این مقاله ادامه دهید تا بدانید ارزش ذاتی چیست و چگونه از آن برای انتخاب سهام شرکت مناسب استفاده کنید. همچنین برآورد حاصل از محاسبه ارزش ذاتی نماد سمگا و سهام های‌وب را خواهید یافت.
ارزش ذاتی چیست؟
ارزش ذاتی یک سهم، ارزش واقعی آن است که بر اساس سود پولی که انتظار دارید در آینده از آن دریافت کنید محاسبه می‌شود. اجازه دهید این‌طور بیان کنیم؛ ارزش بنیادی یعنی حداکثر ارزشی که انتظار دارید به هنگام فروش آن در آینده به دست آورید. قبل از اینکه تعجب کنید که چقدر پیچیده به نظر می‌رسد، اجازه دهید به شما اطمینان دهیم که این موضوع را با جزئیات بیشتر بررسی خواهیم کرد.
درست است که تحلیل تکنیکال به شما کمک می‌کند پیش‌بینی کنید که قیمت سهام چگونه حرکت می‌کند و چه سطوح قیمتی ممکن است لمس شود. بااین‌حال، قیمت همچنان بسیار نزدیک به ارزش ذاتی سهام است. بنابراین، تحلیل تکنیکال تنها به تعیین جهت و میزان حرکت قیمت سهام کمک می‌کند.
برای اینکه قیمت‌ها در جهت خاصی حرکت کنند، ابتدا باید از جایی شروع شوند. فرض کنید قیمت یک سهم در حال حاضر 150 تومان است. تحلیل تکنیکال شما نشان می‌دهد که به قیمت 175 تومان خواهد رسید. اما قیمت فعلی 150 تومان از کجا آمده است؟ روشی برای محاسبه آن وجود دارد.
بیایید با مثال خانه‌ای که در حال خرید آن هستید متوجه شویم. هدف اصلی آپارتمان اجاره دادن آن است. چقدر حاضرید برای آن هزینه کنید؟ فرض کنید می‌خواهید آن را برای ده سال نگه دارید. احتمالاً نمی‌خواهید بیشتر از چیزی که می‌توانید از آن درآمد به دست آورد، پرداخت کنید. به‌عبارت‌دیگر، کل اجاره‌بها در 10 سال به‌علاوه قیمتی که ممکن است پس از فروش آن پس از ده سال دریافت کنید. مقدار محاسبه شده، ارزش ذاتی خواهد بود.
این مقدار برای عواملی مانند تورم و انواع ریسک‌ها تنظیم می‌شود. همچنین می‌توان از آن برای محاسبه ارزش ذاتی یک سهم استفاده کرد.
بنابراین ارزش ذاتی یک سهام کل مبلغی است که ممکن است در آینده از آن به دست آورید.
ارزش ذاتی سهام چگونه محاسبه می‌شود؟
به‌طورکلی به ارزش ذاتی دو روش محاسبه می‌شود: روش ارزش فعلی و روش ارزش نسبی.
فاندامنتال یک رقم مالی مهم شرکت است که از صورت‌های مالی آن در سایت کدالwww.codal.ir استخراج می‌شود. برخی از اصول کلیدی عبارت‌اند از درآمد فروش، درآمد خالص (که به آن سود نیز می‌گویند)، ارزش دفتری سهام و غیره.
وقتی سهام یک شرکت را خریداری می‌کنید، اساساً مالک بخشی از آن هستید. شما بخشی از درآمد یا سود فروش شرکت را به دست می‌آورید. این به این دلیل است که داشتن سهام باعث می‌شود که شما مالک جزئی شرکت شوید.
بیایید به یک مثال نگاه کنیم. یکی از نسبت‌هایی که می‌توانید برای تحلیل ارزش نسبی استفاده کنید، نسبت قیمت به درآمد (P/E) است. در این نسبت، قیمت هر سهم شرکت را با سود هر سهم آن مقایسه می‌کنید. اگر قیمت هر سهم 1000 تومان و درآمد هر سهم آن 0(EPS) 5 تومان باشد، P/E 20 خواهد بود. این بدان معناست که به‌ازای هر تومان از درآمد شرکت، شما 20 تومان می‌پردازید.
حالا چطور متوجه می‌شوید که این قیمت منصفانه است؟ برای یافتن این مورد، باید آن را با P/Eهای رقبای شرکت مقایسه کنید. اگر میانگین P/E رقبا 23 باشد، سهام خود را ارزان‌تر می‌خرید. این به این دلیل است که برای سهم یکی از رقبا، به طور متوسط باید 23 تومان به‌ازای هر واحد درآمد بپردازید. اما برای شرکت شما فقط 20 تومان پرداخت می‌کنید. به همین دلیل است که این رویکرد ارزش نسبی نامیده می‌شود.
از طرف دیگر، می‌توانید از رویکرد فرآیند ارزش فعلی برای محاسبه ارزش ذاتی سهام یک شرکت نیز استفاده کنید. با تنظیم مجدد فرمول P/E ، ارزش ذاتی سهام حاصل، ضرب PE در EPS است. اگر از میانگین P/E رقبا 23 استفاده کنید و آن را در EPS شرکت خود (50) ضرب کنید، ارزش ذاتی سهام خود را دریافت خواهید کرد. این به 1150 تومان می‌رسد. به این معنی است که قیمت منصفانه برای سهام شما 1150 تومان است. ازآنجایی‌که شما آن را در بازار به قیمت 1000 تومان دریافت می‌کنید، این یک فرصت است! می‌توانید آن را بخرید و انتظار داشته باشید که به این ارزش منصفانه برسد.
منابع برآورد ارزش ذاتی سهام
از زیرمجموعه‌های سایت کدال سامانه تدان به آدرس www.tedan.ir مخفف «تحلیل داده‌های ناشران» است. در این سامانه بر خلاف سایت کدال، تحلیلگران می‌توانند دررابطه‌با برگزاری کنفرانس خبری از ناشران سؤالات خود را بپرسند و گزارش‌های تحلیلی خود را در این سایت بارگذاری کنند.
برای مثال بعد از آنکه گزارش فعالیت ماهانه گروه سرمایه‌گذاری میراث‌فرهنگی (سمگا) بر روی سایت کدال منتشر می‌شود، یکی از مشاوران یا تحلیلگران برای سرمایه‌گذاران و علاقه‌مندان به سرمایه‌گذاری، تحلیل کلی بنیادی که برآوردی از ارزش ذاتی نماد سمگا هست ارائه می‌کند. افراد علاقه‌مند می‌توانند با خواندن گزارش‌های مختلف، با نگاهی بهتر تصمیم خود را برای خرید سهم بگیرند.
توجه داشته باشید که شرکت دارایی محور است. دریافتنی‌های جاری سمگا ۴۵۲,۰۳۶ میلیارد تومان شده و جمع دارایی‌های جاری شرکت در 9 ماهه 1400 نسبت به سال گذشته ۲۵ درصد افزایش‌یافته و به ۱۱۲۷ میلیارد تومان رسیده است.
نکته مورد برسی در تحلیل بنیادی نماد سمگا درنظرگرفتن اجرای برجام است که می‌تواند در صنعت گردشگری امکان تبادل آزاد بانکی و سودسازی مضاعف را به همراه داشته باشد.
در مثالی دیگر برای برآورد ارزش بنیادی سهام شرکت‌ها به کمک سایت کدال، سهام های وب سهمی از گروه اطلاعات و ارتباطات را مثال می‌زنیم.
های‌وب به‌عنوان اپراتور رادیو ترانک عمومی کشور ارائه‌کننده خدمات مبتنی بر شبکه‌ی رادیویی ترانک دیجیتال بر پایه جدیدترین فناوری روز در حوزه ارتباطی بی‌سیم سیار (4G/ LTE) است.
درآمد شناسایی شده سهام های‌وب در 12 ماهه 1400 حدود ۲.۶ هزار میلیارد تومان است که 53 درصد افزایش نسبت به مدت مشابه سال قبل داشته است. در سال 1400 تنها ماه‌های تیر، مرداد، آبان و اسفند بازدهی مثبت را کسب کرده اما سایر ماه‌های معاملاتی بازدهی منفی را داشته است.
پیش‌بینی می‌شود p/e شرکت داده گستر عصر نوین های‌وب در سال 14001 برابر 3.75 باشد که به‌ازای هر سهم 195 تومان سود محقق شود. این میزان در سال 1400 برابر 168 تومان برآورد می‌شود.
در پایان
دانستن ارزش ذاتی یک سرمایه‌گذاری مفید است، به‌خصوص اگر شما یک سرمایه‌گذار ارزشی هستید که هدف خرید سهام برای سرمایه‌گذاری را دارید. ارزش ذاتی یک سهم، ارزش واقعی آن است. این به ارزش واقعی یک سهام (هر دارایی) اشاره دارد. حتی اگر برخی سرمایه‌گذاران فکر کنند که ارزش آن بسیار بیشتر یا کمتر از مقدار قایل معامله است. با استفاده از گزارش‌های منتشر شده در کدال و سامانه تدان می‌توانید ارزش ذاتی یک سهم را پیش‌بینی کنید،.